市场回顾: 

虽然市场于2024年对美国通胀和衰退的忧虑减退，但投资者仍要积极应对全球各种不确定因素，包括联储局减息步伐、11月美国总统大选结果、中东地缘政治不稳升级，以及中国经济增长可能放缓等因素。

尽管如此，各地市场表现参差，但亚洲金融市场在今年表现仍较强（图 1）。

图 1：亚洲股票和固定收益市场表现

资料来源：彭博。

在股票市场之中，中国市场表现令众多投资者感到惊喜。中国下半年推出针对货币政策、房地产和资本市场的支持措施，大幅好过市场预期，并掩盖市场对经济前景的忧虑。

同时，（中国）台湾市场依然保持强劲，主要受惠于科技领导者推动，他们持续看到人工智能（AI）相关硬体和应用程式的强劲需求。然而，对于科技实力雄厚的南韩，情况却并非如此，这显示投资者可能对人工智能主题过度炒作。此外，南韩备受期待的「企业价值提升计划」在年内陷入停滞，也令一众投资者感到失望。

至于东南亚市场，虽然很大程度上受到美国不确定性的影响，尤其是美元对当地货币的影响，但在强劲的本地需求和有利的人口结构支持下，大多数市场仍保持韧性。印度亦同样地面对估值较其地区内竞争对手高的问题，但由于预期长期增长前景仍然维持向好，当地股市持续有正回报。

同时，亚洲固定收益市场也表现良好。亚洲投资级别债信用状况持续稳健，受惠于企业强劲的资产负债表和现金流，以及良好的融资渠道。同时，在宽松的货币政策下，融资成本较低及再融资选择增加，亦有利高收益债表现。由于中国房地产在高收益债于过去几年的比重大幅下降，债券市场已发生结构性变化，并且变得更多元化。

总体而言，尽管2024年各种市场和经济不确定性影响全球市场表现，但亚洲金融市场仍然强劲。然而，随着 2024 年一些主要忧虑可能已经减退，新的挑战和风险即将浮现。市场正不断变化，投资者要持续保持警惕，因为新的经济及地缘政治因素正冒起，都可能影响金融市场表现。对市场保持警觉和适应市场变化，是投资者驾驭新时代的关键。

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