惠理基金认为采用主动管理型总回报方针是投资中国的最佳方式，此方针偏好稳定、可持续及提供可靠股息的优质公司。

有别于普遍观念，成功地投资中国并非仅仅关于把握增长机会；根据过往经验，派息股的表现领先。但我们认为，随着供需两方面均出现利好的长期结构性趋势，对于着重股息的投资者而言，环境变得更为有利。

• 随着中国经济增长正常化及人口老化，我们预期通缩压力将导致低利率持续一段时期，这为派付收益的股票投资创造利好环境。
• 同时，中国国民将投资从房地产市场分散至其他投资机会，加上年长人士寻求其他收益来源，大规模的资产重新配置正在进行。中国私人退休金行业的发展及保险业的新规例同样有望为收息股创造强劲及可持续的需求。
• 与此同时，中国政府正采取行动提高国企的股本回报率、派息率及股东整体回报。整体而言，在上海及深圳证券交易所主板上市的公司现在必须符合最低派息率的要求。有关改革利好股市的收益回报。

总括而言，这些结构性趋势有望在现时及未来数十年为中国的股息投资带来强劲支持。

我们在此报告中阐述采用这种以股息为重点的策略的理据。我们期望这有助投资者重新评估投资中国的原因，以及如何从中国股市获得最大超额回报。

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^{本文并未经证监会审阅。刊发人：惠理基金管理香港有限公司。}