估美股再跌1成 中港股跑赢

新冠肺炎在全球扩散，造成环球股市剧烈震荡。有「股坛金手指」之称的谢清海认为，中国疫情最严峻时刻已过，反而较忧虑中国以外疫情，估计美股仍有约1成下跌空间，但有信心中港股市可以跑赢。

美股急泻两周后仍未止跌，惠理集团（00806）联席主席兼联席首席投资总监谢清海接受本报专访时表示，美股浸泡在大量游资中，而多家美资企业用公司资金进行回购，将美股进一步推高，导致疫情蔓延至全球前，美股处于历史高位，标指市盈率达19倍，因此「美股绝对有可能从高位回落2成」。

• 资金渐转战亚洲 重注中港股

他指出，美股虽已调整，但估值仍相当昂贵，而联储局突然减息，亦为市场添忧，加上电脑程式盘的推波助澜下，相信美股会再跌5%至10%，但基于美国大选将于11月举行，美股不会直线向下，而是大幅波动。

过去每逢美股打喷嚏，全球股市就会感冒，但谢清海认为并不适用于目前市况。

谢清海解释，过去十年美股牛市期间，美股一枝独秀，其他国家股市没有跟随大幅攀升，故今次美股调整，亚洲股市大幅下滑的可能性不大。

「环球投资者正静悄悄地将资金逐步从美国，调至亚洲及新兴市场，故我将资金重押在中港股市上。」他称，A股去年能创出急升逾3成佳绩，全因经历了数年低潮，但急升后沪指估值仍仅约11至12倍，依然不贵。

谢清海相信，港股有力再上，因港股70%市值是中资股，收入均以人民币为主，而且目前有190家中资公司在美国上市，相信这些中概股将会逐渐回流至香港市场。

• 互联互通畅顺 中概股回流港

他续称，互联互通渠道运作非常畅顺，股票通或债券通均受投资者欢迎，当中债券通的受捧程度更超出市场预期，虽然内地正逐步开放市场，但外资持有A股及在岸债的比重仍然偏低，未来仍有大量空间让外资透过香港买入中国股票及债券。

「我对香港的金融市场前景充满信心，但并非代表我看好香港本土经济前景，而是基于看好中国前景及中国金融市场的发展。」（详见另文）他看好医疗保健、科技及教育股，直言部分中资股估值已跌至吸引水平，如旅游及消费股。

全球新冠肺炎确诊人数不断上升，谢清海指，中国疫情最严峻时刻已过，中国政府再次向全球证明，有能力应付大型危机，并可成功走出危机，相信当地4月初可全面复工，带动经济出现V形或介乎V形与U形之间模式反弹，全年经济增长约4.5%至5%。

谢清海表示，中国已走出困局，但他担心中国以外地区的疫情发展，因各国社会政治体系不同，外国难像中国般完全封城及封关，忧疫情愈趋严重。

5因素极看好金价 有望挑战新高

国际金价上周急升5.6%，惠理集团（00806）联席主席兼联席首席投资总监谢清海直言，环球息口向下，「我极度看好黄金（maximum bullish on gold）」，更斥资200万美元（约1,560万港元）买入黄金ETF。

现货金于2011年9月曾创下1,921美元历史新高，上周五收报1,673美元。谢清海指，所有与黄金相关的指标都指向黄金牛市，相信金价有力再挑战新高。

• 减息避险首选 美元弱供应缺

他有5大原因看好金价前景：

（1）新冠肺炎在全国扩散，中国以外疫情发展令人担忧，相信以联储局为首的环球央行会致力出招，意味息口趋势向下，令黄金发挥其保值作用。

（2）央行印钞买入债券甚至股票，同时政府向市民派钱，但黄金不能印制，其稀缺性更显珍贵。

（3）黄金是投资市场中首选的避险工具，其次为日圆及美债，相信趋势会持续，投资黄金的需求将不断增加。

（4）美元正开始下行周期，而金价与美元走势相反，利好金价。

（5）黄金供应愈趋短缺，大部分金矿已被开采，同时2017至2018年投资新金矿的资源大减，黄金难出现大规模新供应。

谢清海称，自己偏好有实物黄金抵押的黄金ETF，可随时提取，比一般纸黄金的投资价值更高。

• 近日斥1560万 买入黄金ETF

他透露，斥资200万美元买入黄金ETF，其中100万美元于上月底买入，另外100万美元于储局减息当天买入。 「过去2个月曾尝试买枫叶金币，结果只买到1枚。」

「黄金一直都不是主要投资工具，目前美国基金管理资产中，少于0.5%用作投资黄金，但假如投资者突然对黄金看法转向，将会带来大量投资需求，对金价有强大推动作用。 」

惠理基金亚太区分销业务主管曾德明补充，客户对投资黄金的查询明显增加，但他们仍未出现大举买入黄金的情况，而美股下跌是黄金受捧的催化剂，加上息口向下令持有黄金的投资机会成本下降，相信投资黄金的需求会不断增加。

他续称，随黄金展开持续数年的牛市，黄金ETF的成交量比去年显著增加，相信与黄金可补足股票及债券的不足有关。

港冰火两重天 经济黯淡金融蓬勃

香港经济去年收缩1.2%，为10年来首次。惠理（00806）联席主席兼联席首席投资总监谢清海认为，香港经济今年料进一步收缩1.5%，惟香港金融市场则继续欣欣向荣，展现出两个不同的「香港」。

谢清海指，近年西方国家左翼主义兴起，主要由于大部分发达国家或地区（包括香港）只有1%至2%的人财富增加，令普罗大众觉得全球化只对大型企业及富裕阶层有利，普通人不仅没有受惠，甚至因此失业，因此未来政治对经济的影响力将更大。

「不少年轻人都对自己的工作及就业前景缺乏安全感，担心自动化及机械化的趋势下将会失业，故年轻人觉得自己被遗忘（left out）。」

• 估今年经济收缩5%

他认为，全球经济都相当困难，香港亦不例外，失业率将上升，楼价下跌，市民收入下降，本土经济前景非常黯淡，今年经济估计会收缩1.5%。

虽然香港经济前景欠佳，但谢清海看好香港金融市场发展，未来料有更多外资在港使用互联互通渠道进入内地市场，而香港本土上市龙头地产企业资产负债表均非常强劲，不少更持有净现金，即使9号台风高挂，也能应付自如，所以有充分准备可应付目前危机。

文章转载自《经济日报》头版专访

刊登日期：2020年3月9日

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