受累于中国恒大的流动性前景危机，导致市场情绪转差。由于预期市场短期内仍持续波动，有迹象显示，投资者继续将资金转至防守性较高的资产。

中国／香港股票

• 自９月中旬以来，投资者关注中国恒大的债务危机对房地产及银行业的影响，另一方面，中国自９月底限制部份省份用电，其能源紧缩措施突显电力供应失衡， 加上天然气和石油价格创新高，引发全球担忧能源短缺，推高通胀导致全球债券息率大幅上升。
• 市场投资气氛转弱，这种背景亦不利于成长型行业发展，预计市场短期内仍维持疲弱及波动。

中国A股

• ９月份中国多个PＭＩ数据下跌至５０水平以下，反映中国制造业活动出现收缩情况，在持续的电力紧缩措施下，市场预期10月份和11月份的 PMI数据或更差，第四季国内生产总值将明显低于原先预期。
• 尽管中国人民银行在十一黄金周长假期前向银行体系注入更多流动性，但仍未能缓解市场对流动性紧张的覆虑，料10月中旬后应会采取更具针对性的宽松政策以支持经济增长，投资者可继续关注定向宽松货币政策中受益的行业。

亚洲（日本除外）股票

• 联储局已表示将在11月缩减买债规模，引发市场对流动性收紧的担忧。在能源成本上涨及通胀升温预期下，全球债券息率上移，美元走强亦令资金外流。
• 此外，在盈利减弱情况下，外资续流出北亚，投资者亦转向关注东南亚区内个别已重新开放的市场。

新兴市场（亚洲除外）股票

• 美元持续走强，及国债息率上升将不利于新兴市场股票。
• 随着大宗商品价格，特别是石油和天然气价格上涨，料短期仍有利新兴市场中的产油国的发展。

日本股票

• 市场乐观情绪降温，新当选的日本首相岸田文雄(Kishida)预计将继续推行现有财政刺激政策支持经济复苏，而非致力于改革，这令日本股市一度出现跌势，期后紧随美国股市各好而回稳。
• 在日本企业基本面的支撑下，低估值的日股对市场仍具吸引力，加上多间公司宣布回购，从而支撑日股表现造好。

亚洲投资级别债券

• 能源成本上涨加剧通胀威胁，导致国债息率飙升，令亚洲投资级债券亦受存续期间风险影响。随着亚洲高收益债券持续在高位波动，投资者对亚洲投资级债券的需求依然强劲。

亚洲高收益债券

• 市场对部份中国房地产公司资金流动性的忧虑，导致市场重新评估行业的风险溢价，也同时令内房高收益债券价格进一步调整。在避险情绪主导下，投资者转向部署防守性较强的资产，亚洲（日本除外）高收益信贷息差已经扩大，预期息差收窄需时。

新兴市场债券

• 在通胀预期升温情况下，世界各地央行取向料更偏向鹰派。随着市场资金流动性收紧和新兴市场货币走弱，投资者将对新兴市场债券维持谨慎态度。

黄金

• 美元走强和国债息率上升，令资金转向能源及大宗商品，拖累黄金升势。长期来看，黄金在地缘政治动荡及各国宽松环境下更能充当避险角色。

多元资产

• 与传统的单一资产或平衡投资组合相比，多元资产策略的波动性较低。不过，多元资产与股票、债券及大宗商品等风险资产的相关性于近期正急剧增加。在低息及充满不确性的投资环境下，寻求收益成为投资者的一个重要回报来源。

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