由於新型冠狀肺炎疫情在全球快速擴散，市場聚積負面情緒。上周美國聯儲局突然先行減息半厘，未有等待原於3月18日舉行的議息會議便作決定，期望以注入貨幣流動性抵消疫情帶來的部分負面影響。
此舉引發市場熱議，因為美國此前幾次減息的幅度只有25點子，是次幅度加大為50點子。加上，聯儲局上一次打破慣例在會期以外時間作出息口調整，是在2008年金融危機期間。市場認為此舉暴露美國政府對疫情造成的影響頗為擔憂。市場正在觀望，聯儲局會否在下周正式議息時再度削減利率。
當然，打破慣例提早減息並不足以說明美國經濟現時面臨全面衰退危機，更有可能是未雨綢繆，防止若疫情真的在美國迅速擴散時，可緩和疫情對經濟的衝擊。
環球料推更多寬鬆措施
相較2008年的金融系統性危機，疫情所帶來的可預視度很低，亦難以估計未來疫症流行的範圍。不過，可以肯定的是，全球各國政府和央行會推出更多的寬鬆政策，以緩解下行風險。目前一些地區如歐洲長期處於寬鬆環境，投資者需要留意和觀察貨幣政策的效用，以及央行如何配合財政刺激措施，才能有效帶來經濟復甦。
是次美國減息行動亦間接反映全球化的擴展，使中國成為世界供應鏈不可或缺的一環。防範疫情蔓延所採取的隔離措施對中國本土造成影響外，人口及經濟流動性把負面影響輸出至全球各國，令他國需要運用不同的預防措施監察對社會及經濟的影響。隨着新冠病毒在其他國家蔓延，預計全球市場短期內仍將持續波動。
經濟影響無可避免
而中國方面，由於疫情爆發令農曆新年假期延長，企業復工延遲，第一季經濟數據將無可避免地出現下滑。加上，2月官方公布的製造業採購經理（PMI）指數從上月處於盛衰分界線的50%，下滑至有紀綠以來新低的35.7%，同月非製造業商務活動指數為29.6%，比上月下降24.5個百分點。
在投資策略上，我們認為，零售消費和旅遊相關行業在此次疫情中面臨的挑戰巨大，可能需要更長時間才能恢復。一些受惠於中國經濟長期增長趨勢的行業，如科技硬件、網上業務和消費升級等，其產業鏈或許因停工而出現生產延誤，但長遠實際需求仍在，令行業更顯靭力。
除了觀察長期增長趨勢，投資者亦應管理投資組合內的風險回報，分散行業及地區，避免過度集中於單一資產類別。
作者為惠理基金亞太區分銷業務主管 曾德明
刊登於2020年2月12日信報的惠理專欄文章。
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