投資者應該清楚有公司在中港兩地都有上市，但由於內地和香港兩地股票市場環境有別，投資者亦不相同，加上A股與H股不能互換等因素，同一間上市公司的A股及H股價格普遍存在一定差異。進入今年，該差距不斷走擴。截至本周二，恒生滬深港通AH股溢價指數累漲8%，自2月至7月連升6個月，本月曾站上131.19高位，於近兩周才回落。
有分析指，實際上的AH股價差應該比該指數更高。造成這樣的趨勢，除A股市場估值本就高於港股市場外，A股今年上半年的強勁表現也是一個重要原因。
雖然經過上半年的上漲，港股估值有所修復，但目前市盈率仍處於相對低位。AH股溢價指數追蹤的成分股中，銀行、保險、券商等金融藍籌股的權重相當高，在AH股溢價指數持續走高的情況下，港股特別是金融股低估值、高派息的優勢更為明顯，有望吸引內地長線資金的流入。
長期來看，隨著中港互聯互通的加強，兩地市場聯繫更為緊密，相信亦會有愈來愈多的長線價值投資者參與港股。
刊登於2019年7月25日AM730的惠理專欄文章。
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