環球金融市場繼續聚焦通脹問題，各大小媒體每日均鋪天蓋地探討 通脹帶來的後遺症，又或者在通脹升溫下的投資策略。而早前美國公佈的5月份核心CPI同比為3.8%，比起4月3%及預期3.4%嚴重得多，相關數據亦進一步引證美國通脹比預期中更為嚴重。而通脹升溫概念持續發酵，長遠對金價起著強而有力的正面支撐。在通脹持續升溫下，普遍提振了基金經理對黃金後市的樂觀態度，大多表示有意增加黃金投資的部署。
美國財政部最近拍賣380億美元10年期國債，反應異常理想，投標倍數2.58倍，中標利率低至1.497%，因此拖累美國10年期債息一度跌破1.5%，而低見1.428%。故最近美國10年期債息低迷，對金價也造成有力的支撐。若未來美國10年期國債拍賣反應繼續踴躍的話，相信債息有機會繼續受壓而繼續利好金價。
另一重磅消息則來自俄羅斯主權基金，俄羅斯財政部長安東西盧安諾夫早前透露，基金已將美元資產沽清，而改為持有歐元、人民幣和黃金等資產。相信或會有其他主權基金效法增持黃金，從而有利黃金後市走勢。
根據信報報道，世界黃金協會最近的一項調查顯示，大約有21%的中央銀行，在未來一年計劃增加黃金儲備，比較對上一年的數目略為增加。而餘下的央行則計劃維持不變，當中最重要的表態是沒有央行打算未來一年減持黃金儲備。世界黃金協會的調查更加顯示，有三分之一的新興市場央行，同樣計劃未來一年增加黃金儲備。這調查顯示正如早前文章所說，各地中央銀行未來增加黃金儲備的意欲正在不斷提高，相信是一方面既可抗通脹，二方面亦可因應疫情一旦惡化而避險。
世界黃金協會同時表示，環球黃金ETF在5月大幅增加了61.3公噸的黃金持倉(約34億美元)，並已回復正增長的勢頭。數據還顯示，截至5月底，全球黃金ETF總持倉量達到 3,628.4公噸，管理資產規模高達2,219億美元。在環顧主權基金、各國央行和環球各大黃金ETF，正不斷增持黃金儲備，反映這些重量級投資者都對黃金後市投以信心一票。所以儘管投資者擔心美國聯儲局或提早收緊貨幣政策，令金價受壓，但相信上述重量級的機構投資者到時會大舉趁低吸納，令金價繼續保持上升趨勢。
許喬達 惠理基金投資組合副經理（量化投資）
刊登於2021年6月22日信報的惠理專欄文章。
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