中美貿易戰形勢再次升級，雙方劍拔弩張。中國宣布對價值750億美元的美國商品加徵關稅，意在反制美國8月初提高中國商品關稅的決定，但不料美國總統特朗普立即對價值5500億美元中國商品追加5%關稅。
其後特朗普在Twitter發文，要求所有美國企業尋找替代中國的其他市場，包括把公司搬回美國。在法國舉行的七國集團峰會（G7）上，特朗普表示，後悔沒有向中國加徵更多關稅。
儲局再減息機會大
由於貿易戰再度升溫，令中港股市於本周初大幅下滑，投資者愈發難以捕捉市場的走向。國際貨幣基金組織首席經濟學家戈皮納特就在近日接受採訪時表示，隨着時間推移，愈來愈難找到全球經濟增長的亮點。
在此背景下，相信不論股市還是債市，均應專注防守型策略。
股市方面，仍然看好亞洲高息股的表現。美國聯儲局主席鮑威爾近日在全球央行年會上致詞，並未對減息提供進一步線索，但隨着中美貿易戰進一步升級，令全球經濟面臨更大下行壓力，聯儲局在今年餘下3次議息會議，繼續減息的可能性進一步加大。減息將削弱美元表現，觸發亞洲資產重估潛力，令全球資金轉向具有較高收益及增長潛力的亞洲股市。而全球低息環境之下，尤其利好亞洲高息股。
台灣科技公司看俏
其中一些板塊尤其值得看好，如公用事業股和房地產股，料受惠全球低息環境，兼可派發高息，為投資者提供股息收入。同時投資者可留意一些台灣科技公司。這類公司提供較好的股息率，並受惠5G技術發展。中美貿易局勢緊張，令華為等公司轉向台灣企業尋求技術上支持，令到這類公司訂單大增，盈收前景可期。
投資者也可留意亞洲債券市場或債市相關基金，因為亞洲投資級別債券與股市相關度低，可提供較穩定的表現和收益率。而相對於發達國家的同類債券，亞洲高收益債券息差較闊，價格具有升幅潛力，可為投資者提供額外增長回報。
全球低息環境料支持亞洲債市穩健的表現，我們較看好區內由資產管理公司、銀行和房地產公司發行的債券。特別是中國企業所發行的離岸債券，較歐美同類債券提供更為吸引的息率。
中美在多個領域的摩擦將成為未來的新常態，當前的市場環境下，在股市和債市皆看好可帶來強勁收入和具有低波動性的防守型策略。不明朗的挑戰也是機遇，投資者一方面可通過高息股債賺取穩定收入，另一方面也應在不理性的市場環境下，堅持由下而上的價值投資理念，把握因市場過度調整而創造的投資機遇。
刊登於2019年8月28日信報的惠理專欄文章。
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