美國政府官員訪台再次掀起中美政治風波，國內經濟又因疫情反彈而面臨更大挑戰，加劇中港股市波動。縱使各種不確定性令投資環境充滿變化，但只要將目光放在短期波動以外，鎖定個別行業的長遠贏家，將是把握投資機遇的關鍵。
無可否認的是，部分國產行業正乘著全球減碳的趨勢急速發展，例如動力電池行業，其全球市佔率更進一步擴張。眼下電動車已成為各大汽車廠商轉型的目標，油價高企下新能源車替代燃油汽車的步伐更有所加快，全球各國更一直對電動車提供補貼，高通脹對相關行業的影響不大，仍有望持續迎來強勁的增長空間。
國內新能源汽車上半年銷售升逾兩倍
就發展週期來看，中國已成為全球最大的新能源汽車市場，雖然今年初因疫情及封鎖措施而出現供應鏈中斷，但今年上半年新能源汽車銷量為260萬部，按年急增2.2倍，滲透率達到21.6%１。中國汽車工業協會表示，受新能源汽車下鄉活動及各地新能源車補貼政策刺激，預計今年全年新能源汽車銷售達到550萬部，高於今年初預測的500萬部１。
由於近年來大眾的社會福祉意識增強，加上補貼及減稅等措施持續帶動，長遠而言，中國新能源汽車市場仍會穩定增加滲透率。彭博行業研究預測，新能源汽車的銷售量可能會從2021年少於300萬部，增至2030年的1370萬部，同期新能源車的零售滲透率則從15%升至約50%２，這會為一些企業創造巨大的增長機會。
中國電池廠商全球市佔率近五成
國內動力電池行業則直接受惠於新能源汽車市場的持續擴張，並同時乘著其技術優勢，進一步搶佔全球動力電池市場的市佔率，據韓國市場調研機構SNE Research於本周初發布的數據顯示，兩大中國電池廠商於今年上半年的市佔率分別按年上升6.2及5個百分點，至34.8及11.8%，並分別位居第一及第三。韓國三大電池生產商的市佔率則按年下滑9.1個百分點，至25.8%３。
事實上，由於國內兩大電池廠商的全球市佔率接近五成，意味中國電池技術已成為全球新能源汽車產業鏈中的重要一部分，盈利透明度相當高。雖然去年國外收入佔國內龍頭廠商的收入只有約兩成一，但已較2017年的1.52%大幅增加4。隨著中國電池產業鏈將與北美汽車龍頭展開全球戰略合作，今年初更取得位於德國電池廠的生產許可，意味可大大縮短出貨往歐洲的時間，為公司帶來規模優勢。
歐盟是電動化浪潮中最快的地區之一，亦是全球第二大電動車市場，預期海外收入佔總收入的比例將持續提高，估值亦有上升的空間。值得留意的是，國內電池產業鏈中，龍頭廠商的現金流狀況及盈利能力遠較其他同業優勝，龍頭去年的經營現金流淨額超過400億元人民幣，按年急升逾1.33倍，並較淨利潤高出2.4倍4。事實上，其經營現金流一直維持在淨利潤的兩倍以上，反映公司的現金回收能力相當高，盈利表現亦相當穩固，因此該龍頭企業值得投資者的持續關注。
資料來源：
- 中國汽車工業協會，2022年7月22日
- 彭博行業研究， 2022年4月30日
- SNE Research，2022年8月2日
- 彭博，2022年8月3日
文章發佈於2022年8月6日《經濟一週》財經專欄。
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