市場回顧: 

雖然市場於2024年對美國通脹和衰退的憂慮減退，但投資者仍要積極應對全球各種不確定因素，包括聯儲局減息步伐、11月美國總統大選結果、中東地緣政治不穩升級，以及中國經濟增長可能放緩等因素。

儘管如此，各地市場表現參差，但亞洲金融市場在今年表現仍較強（圖 1）。

圖 1：亞洲股票和固定收益市場表現

資料來源：彭博。

在股票市場之中，中國市場表現令眾多投資者感到驚喜。中國下半年推出針對貨幣政策、房地產和資本市場的支持措施，大幅好過市場預期，並掩蓋市場對經濟前景的憂慮。

同時，台灣市場依然保持強勁，主要受惠於科技領導者推動，他們持續看到人工智能（AI）相關硬體和應用程式的強勁需求。然而，對於科技實力雄厚的南韓，情況卻並非如此，這顯示投資者可能對人工智能主題過度炒作。此外，南韓備受期待的「企業價值提升計劃」在年內陷入停滯，也令一眾投資者感到失望。

至於東南亞市場，雖然很大程度上受到美國不確定性的影響，尤其是美元對當地貨幣的影響，但在強勁的本地需求和有利的人口結構支持下，大多數市場仍保持韌性。印度亦同樣地面對估值較其地區內競爭對手高的問題，但由於預期長期增長前景仍然維持向好，當地股市持續有正回報。

同時，亞洲固定收益市場也表現良好。亞洲投資級別債信用狀況持續穩健，受惠於企業強勁的資產負債表和現金流，以及良好的融資渠道。同時，在寬鬆的貨幣政策下，融資成本較低及再融資選擇增加，亦有利高收益債表現。由於中國房地產在高收益債於過去幾年的比重大幅下降，債券市場已發生結構性變化，並且變得更多元化。

總體而言，儘管2024年各種市場和經濟不確定性影響全球市場表現，但亞洲金融市場仍然強勁。然而，隨著 2024 年一些主要憂慮可能已經減退，新的挑戰和風險即將浮現。市場正不斷變化，投資者要持續保持警惕，因為新的經濟及地緣政治因素正冒起，都可能影響金融市場表現。對市場保持警覺和適應市場變化，是投資者駕馭新時代的關鍵。

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