特朗普可能拒絕讓步，作出不合作姿態。另外，由於近期市場氣氛過度熾熱，參議院選舉結果可能在短期內觸發市場波動。

^{資料來源：摩根大通、MSCI明晟、晨星，截至2020年10月30日}

中國／香港股票

• 全球正待確認美國總統大選結果，相關官員正等待最終結果，並將在大選日之後盡早公佈。尚未點算的選票對拜登陣營有利，而國會則很可能由共和民主兩黨分別控制。這種政治分管局面可望緩和市場壓力，因為可以預期未來兩年中美關係的不明朗因素將會減少，同時美國稅制和法規亦不會出現重大轉變。
• 由於螞蟻集團的370億美元IPO上市計劃被擱置，市場流動資金充裕；看好螞蟻集團的投資者似乎將資金回流至其他電子商貿或互聯網股票。

中國A股

• 上海銀行間同業拆放利率穩定，而孖展交易維持比率降低，均對市場帶來支持，同時經濟復甦仍然強勁。
• 在拜登政府下，假定中美關係的不明朗因素將減少。上述因素對市場均屬利好消息。然而，中國A股估值仍然偏高，而美國財政刺激方案規模縮小，將減少美元預期下跌的幅度。人民幣的強勢可能逆轉，這將不利市場，雖然匯率調整幅度未必很大。

亞洲（除日本）股票

• 海外資金開始調入亞洲，過去連續五星期均錄得資金流入。機構投資者由於年初至今表現落後，開始將資金流向東南亞市場。隨著美國大選的不明朗因素減少，有望支持亞洲投資者的情緒。然而，部分東南亞國家/地區的新冠肺炎疫情仍然嚴峻，而台灣的政治風險依然值得留意。

新興市場（除亞洲）股票

• 石油和工業金屬價格表現良好，出現技術性調整。新興市場（除亞洲）對商品的價格敏感，因此亦將出現調整。
• 美國國會由兩黨分管，市場轉倉至價值股的機會較低。由於新興市場（除亞洲）的價值股較多，這將不利新興市場的表現。

日本股票

• 儘管經濟和基本面缺乏改善，但日本股票的估值仍然上升。
• 美國大選之後，全球避險情緒降溫，加上踏入聖誕假日旺季，有望某程度上改善日本市場的氣氛。

亞洲投資評級債券

• 隨著市場對大規模財政刺激方案的期望愈來愈低，聯儲局有望擴大資產購買計劃，而利率曲線趨於陡峭的可能性則減少。這對投資評級債券有利，因為該類債券對利率更為敏感。然而，由於息差已經很窄，估值因此仍然高企。

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