惠理基金認為採用主動管理型總回報方針是投資中國的最佳方式，此方針偏好穩定、可持續及提供可靠股息的優質公司。

有別於普遍觀念，成功地投資中國並非僅僅關於把握增長機會；根據過往經驗，派息股的表現領先。但我們認為，隨著供需兩方面均出現利好的長期結構性趨勢，對於著重股息的投資者而言，環境變得更為有利。

• 隨著中國經濟增長正常化及人口老化，我們預期通縮壓力將導致低利率持續一段時期，這為派付收益的股票投資創造利好環境。
• 同時，中國國民將投資從房地產市場分散至其他投資機會，加上年長人士尋求其他收益來源，大規模的資產重新配置正在進行。中國私人退休金行業的發展及保險業的新規例同樣有望為收息股創造強勁及可持續的需求。
• 與此同時，中國政府正採取行動提高國企的股本回報率、派息率及股東整體回報。整體而言，在上海及深圳證券交易所主板上市的公司現在必須符合最低派息率的要求。有關改革利好股市的收益回報。

總括而言，這些結構性趨勢有望在現時及未來數十年為中國的股息投資帶來強勁支持。

我們在此報告中闡述採用這種以股息為重點的策略的理據。我們期望這有助投資者重新評估投資中國的原因，以及如何從中國股市獲得最大超額回報。

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^{本文並未經證監會審閱。刊發人：惠理基金管理香港有限公司。}