惠理集團聯席主席兼聯席首席投資總監拿督里謝清海先生在接受香港知名媒體《明報》訪問時表示:

“ 歐美股市雖然在週二早段大幅反彈，但環球股市包括美股已步入熊市。雖然油價波動直接導致股市在週一重挫，但謝清海認為油價非熊市原因，而市場估值過高、各國債臺高築以及持續的社會動盪才是主因。他認為，多年來利率低企導致金融市場缺乏紀律，而且加劇貧富懸殊及社會不安，假若各國政府現時仍不聯手合作，市場將步向像2008年般的全球金融危機。”

石油市場並非是今次熊市的主因

謝清海並不認為油價下跌是此次熊市的主因，預期油價在6至12個月內會重上每桶50美元的合理水準，因為在現階段許多產油國都面臨財政赤字，美國葉岩油亦無法生產，因此石油供應在未來數月會下跌。

利率長期低迷 致資產價格過高

金融市場的估值已過度擴張，環球政府及企業債臺高築，加上許多國家出現的社會及政治動盪等，即使沒有疫情，金融市場已經處於危險的境地。如今上述問題都在疫情的打擊下暴露出來，致使經濟及金融市場承受衝擊。追溯源頭，多年來利率處於低位，使金融市場缺乏紀律，是引致資產價格過高的主要原因。

減息導致遊資氾濫 加劇貧富懸殊

美國聯儲局上周緊急減息半厘，謝清海認為，減息將再次導致遊資氾濫，最終金融市場與現實世界愈走愈遠，貧富懸殊加劇，引發全球更多的社會不安。舉例說，此次疫情對經濟帶來重大影響，包括失業率上升、經濟增長下滑、企業盈利受損、市民消費及出遊意欲減少等等，「減息可以刺激金融市場，雖然現在處於熊市，但資產價格始終會回升，反而實體經濟將承受著更大的負面影響，現在我們已身處於『二元世界』（Two-dimensional world）」。

A股近期跑贏歐美 「估值致勝」

專注投資大中華市場的謝清海認為，雖然近年環球市場屢有波動，但他仍然堅持看好中國。是次新冠疫情雖然爆發於中國，並在各國蔓延，成為市場大跌的導火線，但中國A股從2月至今一直跑贏歐美主要市場。謝清海認為，估值是一大因素。

謝清海指出，現時中國股市是全球的「甜蜜點」（sweet spot），享有「先進先出」（First in, first out）的優勢，雖然率先受疫情影響，但亦較海外市場更快走出疫症；另外，環球股市估值偏貴，面對今次的危機，相反中國股市一直很便宜，中國相關股票市盈率只在10至12倍左右，因此展現出抗跌力；第三，A股正處於開放的階段，現外資占全市場比例低於4%，有很大的空間去增加，因此當股市下跌便引來強大的購買力。最後，他認為中國政府會延續刺激政策，「中國故事」仍然向好。

香港國際金融中心地位不易被取代

謝先生認為，雖然香港正陷入完美風暴，但他對香港前景仍感樂觀，相信始終可恢復，因為中國在崛起的時候仍需要香港這個國際金融中心，香港地位不容易被取代。香港政府正盡其所能去帶來改善，然而香港需要全面的社會、經濟及政治改革，以解決社會不安的問題，「這會需要一段時間，但相信可以達成」。

然而他亦認同，香港這個開放型的經濟體，相當依賴國際貿易及服務，當環球經濟面對問題時，香港不能倖免。所以，社會動盪、經濟衰退及金融市場的衝擊，三者帶來了完美風暴。目前可見的最大支撐，是中國經濟有望在4月份回穩，但這未必能令香港避免出現失業率上升等現象。

雖然多隻本地金融、地產相關股自去年起一直跑輸。但謝清海強調，作為長期及價值投資者，現時仍然談論買入香港本地公司仍是過早，他仍傾向買入中國相關股票。

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